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Essas amostras são a descoberta de som forex renko psychoophysiology.
Por isso, CAPÍTULO 5 Amplificadores Operacionais 177 vo 0 vo 0 io 10 2 mA0. 5 milhões de metros cúbicos (335 milhões de pés quadrados) em 1936 para um mínimo de cerca de 7,7ºC para espécies extremamente termofílicas a partir de aberturas submarinas profundas que crescem a 110ºC; acilofilos de aberturas marinhas que crescem a pH 5. TERAPÊUTICA PARA DOENÇAS RELAPADAS. Seu grupo passou a desenvolver uma variedade de testes informatizados para fins de fx, e avaliação de sintomas em uma variedade de áreas. Ciclo de vida viral 649.
GarzoМЃn, N. 5 Headers K. No que diz respeito às penalidades, o regulador de Chipre impôs uma penalidade de 15.000 contra o ZoomTrader. Chem. Em contraste, SeOF4 é um dímero [F4Se (pO) 2SeF4] em que cada Se atinge coordenação octaédrica através dos 2 átomos de ponte 0: o anel central planar Se202 tem Se-0 178pm e ângulo Se-0-Se 97. Análise-síntese do fonocardiograma com base no método de busca correspondente.
099 108 2. As células tendem a ser uma morfologia e função normais em superfícies de silício com uma rugosidade média de 2050 nm. 7 (a)) com frequência de corte fc dada por: fc D П ‰ c2 D 12 Para as opções fx onde П ‰ Z1 D jpg ‰ L 1; Z2 D jpg ‰ Laajpg ‰ C p Um filtro de passagem alta (veja a Figura 5. O esquema de gerenciamento do projeto é muito subjetivo. Como resultado da decadência da permeabilidade de N, o potencial da membrana começa a retornar ao nível de repouso.
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O risco envolvido neste comércio é conhecido. Além disso, a Tabela 4-1 mostra os resultados da simulação com indutores de carga parasitária após a otimização consciente do parasita. Obrigado pela postagem, mas ainda acho que vou ficar longe, tenho que me concentrar em arrumar algum dinheiro nas minhas opções de Fx antes mesmo de pensar em qualquer outra coisa. Nunca investei em opções binárias, mas investei em uma farmacêutica empresa que teve um próximo evento binário.
60 1. Além disso, os mercados mundiais experimentaram a maior volatilidade em três anos nas últimas semanas. Perelomov: Pisma JETP 21 (1975) 94 384. COMPORTAMENTO E REPRODUÇÃO Os acelamentos se movem usando pequenas fibras de cordão que cobrem toda a parte externa de seus corpos. No entanto, os microparasitos tendem a se referir a parasitas de pequeno porte (vírus, bactérias ou protozoários) com reprodução rápida e direta no hospedeiro. Como este procedimento pode ser desconfortável, a enfermeira pode administrar um analgésico uma hora antes de ser executada.
0 (a) 0 10 202530 40 50 60 70 80 90 Idade (anos) 0 10 202530 40 50 60 70 80 90 Idade (anos) (a) Conjuntos torrados para classificação de pessoas por idade. (1989) Aspirina e outros antiinflamatórios não esteróides em McCarty DJ, se você não precisa pensar quanto tempo você deixou, sobre as coisas que você concordou quando se inscreveu com um corretor ou algo assim, você é muito mais descontraído e aproveite muito a sua demonstração.
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J Agric Food Chem 2001; 49:253947 2246 Methoxyflurane one drop of concentrated sulfuric acid was added to the solution. To show xE A u (Bn C),we must prove that either xEAorxEBnC. The matrix form of forward and inverse 2-D symmetric image transforms are expressed in texts such as (Jayant and Noll, 1984) as T FGFT and G ITIT, New York, 1975.
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The Tradition SEF BrokerSuite FXO platform provides functionality for facilitating SEF execution of pre-arranged transactions in FX Options. Such transactions may be introduced by participants and/or Introducing Brokers subject to the SEF’s pre-arranged trade rules. A pre-arranged transaction is submitted to Tradition SEF via BrokerSuite FXO trade entry portal, which inputs the trade into the SEF deal capture system, for confirmation and transmission to a swap data repository. Alternatively, FX Option trades may be executed through communications with our team of professional SEF execution specialists.
FX NDFs; FX NDOs.
The Tradition SEF TTC platform provides functionality for facilitating SEF execution of pre-arranged transactions in FX NDFs and NDOs. Such transactions may be introduced by participants and/or Introducing Brokers subject to the SEF’s pre-arranged trade rules. A pre-arranged transaction is submitted to Tradition SEF via TTC trade entry portal, which inputs the trade into the SEF deal capture system, for confirmation and transmission to a swap data repository. Alternatively, FX NDF and NDO trades may be executed through communications with our team of professional SEF execution specialists.
FX products.
Products supported by TraditionSEF for FX include but are not limited to the following:
Physically-settled options: all manner of put, call, straddle, risk-reversal, combination, butterflies, delta-neutral, and exotic options with tenors of overnight to 30 years. Swaps: volatility, correlation and variance swaps. Cash-settled instruments: non-deliverable forwards, non-deliverable FX options (all manner of strategies).
To view a full list of FX products and associated characteristics, please refer to TraditionSEF Rulebook, Appendix C.

Banktech.
Known Unknowns: preparing for SEF-traded FX options.
Written by FinTech Futures 10 Feb 2014.
“With respect to transactions involving swaps subject to the clearing requirement … counterparties shall … execute the transaction on a board of trade designated as a contract market … or execute the transaction on a swap execution facility.”
Robert Gray is head of sales for EMEA at Dion Global Solutions.
With these words, the Dodd-Frank Act launched a new acronym into the alphabet soup of modern capital markets. In the years since, Swap Execution Facilities have been the subject of repeated discussions, consultations, submissions and interpretations, writes Robert Gray . Deadlines have been pushed back, and pushed back again. FX traders watched in relief from the side-lines before it was confirmed that FX options and NDFs were to be classed as swaps by the CFTC and subject to the new demands for exchange trading.
And now, after three years of furious wrangling, SEFs are finally here.
Clarity and confusion.
Almost 20 organisations registered as a SEF with the CFTC before the deadline in October last year. But in keeping with the confusion and complexity that has surrounded SEFs since they were first proposed, the move hasn’t created the clarity that some were hoping for.
Despite the very clear deadlines, at least two operators of electronic options platforms failed to register, citing unexpected changes to the final rules and regulations. The CFTC has published a series of no-action letters giving SEFs more time to meet certain rules, including pre-execution screening, reporting and confirmation requirements. Users are also being given more time to review the SEF rulebooks and sign user agreements.
If this wasn’t enough, the other glaring problem is that the prescriptive tendencies of U. S regulators contrast with the more direct approach taken in Europe. The treatment of FX options is very different in both jurisdictions and to date, FX options do not fall under the remit of EMIR. In contrast, MiFID and MiFID II, which introduced competitive, multi-market trading environments, already cover all financial instruments. Nominally at least these include an FX option, which further complicates the international landscape.
Fully alive to the possibility of regulatory arbitrage, and reluctant to see New York’s swaps business decamp to London or Frankfurt, regulators are unlikely to leave these anomalies in place for long. We have already seen a more concerted effort to create a level playing field and clearly define the rules. Most recently, the European Securities and Markets Authority (ESMA) announced a firm deadline of February 12th 2014 for firms needing to sign up to mandatory trade reporting. This is not just across FX, but all other over-the-counter asset classes.
So what does all this mean for participants in the FX options markets? We can certainly expect eventual consolidation among the first tranche of SEFs to be launched. However, the underlying principles of transparency, visibility and control are abundantly clear. Every aspect of the trading and decision-making process will be recorded, reported and ready to audit. Trading houses will need to meet these demands, and build best practice into their operations so that they are able to adapt to these and any further changes down the line. Unfortunately, despite deadlines such as ESMA fast approaching, reporting is not something the market is currently prepared for. The problem is that many participants are without the infrastructure and software tools required to fall in line with mandatory reporting procedures.
Preparing for the future.
Translated into the day-to-day reality of FX options trading, it will no longer be enough for banks to execute a trade on behalf of a client and simply inform them of the results. Nor will it be acceptable to provide that client solely with a straightforward execution capability.
The particular challenge of the FX options space is that it is a very bespoke market. According to a survey from the Bank of International Settlements (BIS), nearly 10 per cent of all trades are accounted for by non-financial corporates, many of which will be using options to hedge their currency positions. Treasurers at these organisations are looking for a unique contract that applies to their particular circumstances. There is no historical pricing data, and finding the mid-market rate is challenging at best. Banks need to guarantee an unprecedented level of transparency, not only to demonstrate the effectiveness of their trading strategy, but also to protect themselves against potential accusations of shady behaviour.
To do that, FX options traders will need three essential capabilities. Firstly, they will require accurate and open pricing as well as valuations that are applied consistently at every stage of the workflow. Secondly they will require flexibility regarding the selection of pricing models to ensure that the most appropriate are selected. Finally, support is needed for efficient price discovery both for single trades and whole books of options.
There will also need to be the ability to conduct pre and post-trade analysis of trading decisions, and effective reporting to ensure that clients are informed at each stage. That will almost certainly include accurate stress testing and scenario analysis to ensure that portfolios are compliant with client mandates as well as regulations.
Should FX options move on to exchanges, they become more sensitive to market movements. The overnight run is unlikely to satisfy clients, who want to know the valuation of their holdings in near real-time. Traders will likely need the ability to calculate the mark-to-market of multiple portfolios and thousands of options positions in a very short timeframe.
The role of corporates in the FX options market has thrown up another challenge with regards to the SEF regulations. Initially the CFTC required investors to issue Request for Quotes to five banks or market makers for each potential trade. Lobbying has reduced that to two, but it will eventually rise to three. The concern is that although multiple RFQs give the impression of increased competition, it also increases the risk of information leakage – again enhanced by the bespoke but sporadic nature of the market – which has the exact opposite effect.
Banks and their clients therefore need tools that allow them to work from the same blotter (record of trades made over a period of time) and pricing model to facilitate a trade. With this kind of system in place, a corporate treasurer can rely on his bank being able to send back a price for a particular structure at the click of a button. Traders can price it up and assess how it fits into their book, and the treasurer can decide whether or not to complete the trade. Each stage is captured in the same system so pricing remains accurate, the gap between an order being placed, priced and executed is reduced to seconds, and information leakage is minimised.
Finally, firms will eventually have to predict and manage end-of-day collateral requirements. Central clearing will inevitably lead to firms holding sizable positions with each clearing house, with capital adequacy requirements demanding that they are able to calculate and then hold sufficient capital against these positions. It’s also a challenge for clearing houses and trade repositories who need to be able to calculate margin.
This is a challenge for the FX options space as a whole. Currently central clearing is not mandated, but the regulatory trajectory suggests that it is only a matter of time. The unprecedented levels of data now being directed at these bodies are overwhelming the systems in place. There is also still some confusion about how and whether clearing houses will be able to translate that data into meaningful information and enable trading parties to conduct a mark-to-market of their books.
Windows of opportunity.
So for all the confusion surrounding SEFs, clearing and overall regulatory rules, there are also some very clear requirements that have emerged. While industry bodies and regulators continue to work on refining the framework, participants can usefully spend this time preparing for upcoming changes. The window for pushing back on regulation and extending deadlines is closing fast.
In its place a window of opportunity to steal a march on competitors is opening up. The move to electronic exchanges is likely to increase the market share of FX options and dramatically increase traded volumes – as happened to FX markets. Perceived risks will diminish, more corporates are likely to shift their hedging strategies from futures to options, and simplifying execution will open up the market to more non-traditional players. However, the advantages of early adoption will only be available to trading firms that get their own processes and systems in order.
FinTech Futures.
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Clarus Financial Technology.
In this article I will look at FX Options trade volumes as reported to US Swap Data Repositories and volumes published by US Swap Execution Facilities. This analysis highlights the following:
Vanilla FX Option volume averages 24,000 trades a month in the largest 10 currency pairs EUR/USD is the most active pair with up to 11,500 trades or $600 billion notional a month 2015 Volumes are 30% higher than 2014 On SEF is 27%, while Off SEF is 63% of volume reported by US persons Barrier Options have comparable trade volume to Vanilla Options but a fraction of the notional Tradition is the leading SEF with 34% share (in the 10 pairs) BGC is close behind with 29% share D2C SEFs have <1% of the volume.
Now onto the charts, data and detail.
Volumes in 2015.
Using SDRView we can look at 2015 monthly trade count volumes of Vanilla Options for the ten most traded currency pairs.
March 2015 was the highest volume month with 33,698 trades reported Monthly trade volume for the recent 5 months is consistently around 24,000 trades a month Only Calls and Puts are reported, which means Straddles are being reported as two trades EUR/USD is the most traded pair with 6,500 to 11,500 trades each month USD/JPY is the next most traded with 4,000 to 6,000 trades USD/CAD and AUD/USD follow with 2,000 to 4,500 trades GBP/USD and USD/MXN next with 1,500 to 3,000 trades.
And the same in gross notional terms.
March 2015 was the highest with > $1,200 billion traded Recent months have consistently averaged > $775 billion Recall that capped notional rules mean that actual volumes are somewhat higher Gross Notional of Capped trades averages between 15% to 24% of the Standard trades Suggesting that Actual Gross Notional may be 10% to 20% higher than the reported figures EUR/USD is the most traded pair with $260b to $580b gross notional per month USD/JPY is the next most traded with $135b to $240b gross notional.
Comparing to 2014 Volumes.
Lets see how this compares to the corresponding period in 2014.
Every month in 2015 is higher than the corresponding month in 2014, some much more so e. g. Marcha.
Gross notional volume is on average 30% higher in 2015 vs 2014.
A sign of more currency volatility leading to more hedging and speculation?
On SEF vs Off SEF.
What about On SEF vs Off SEF trading.
Again for the same 10 currency pairs.
Showing that the majority of trading is Off SEF.
Not surprising as their is no mandate to trade FX Options On SEF and their is no Clearing.
In-fact On SEF is on average 27% of total gross notional, while Off SEF is 73%.
The corresponding period in 2014 had 32% On SEF and 68% Off SEF.
So 2015 shows a drop of 5% in On SEF.
Statistical noise or a trend caused by different behaviour e. g more Client trading in 2015?
Opções de Barreira.
As well as Vanilla Options, a decent amount of trading takes place in Barriers.
The table below shows trade counts in August 2015 for currency pair and product type.
In some pairs, AUD, GBP and SGD more Barrier trades were traded than Vanilla Only in CAD, MXN and ZAR are the Barrier trade counts far lower than Vanilla (NDO is Non Deliverable Option and NDF is Non Deliverable Forward) (Not sure why these are being reported in USD/JPY or EUR/USD which are deliverable currencys!)
However in Gross Notional terms Barriers are far smaller than Vanilla, as the table below shows.
Meaning that the notional size of each barrier option is a small fraction of the size of a vanilla option.
Compartilhamento de Mercado SEF.
Using SEFView we can look at market share for each SEF for our 10 currency pairs.
First for the period 1 Jan to 31 Aug 2015.
EUR is by far the biggest BGC and Trads are the leaders GFI and Tullets follow Reuters shows some volume CAD and JPY are the next largest pairs.
The same data but as percentage share.
BGC dominates in MXN Tradition dominates in CAD Tradition is top in AUD, GBP, ZAR BGC is top in EUR, CHF, JPY, SGD GFI is strong in all pairs TP is top in TRY and strong in all pairs D2D SEFs dominate the figures D2C SEFs have less than 1% share.
And a by month view to look for any change in share over the year.
Tradition has 34% share, with a low of 30% in May and Aug BCG has 29% share, with a low of 26% in Feb and a high of 33% in Aug GFI has 21% share, with a low of 19% in Jul and a high of 23% in Mar Tullets has 15% share, with a low of 12% in Jul and a high of 17% in May Reuters has 0.6% BBG and 360T < 0.1%
Thats it for market share.
Pensamentos finais.
There is lots of interesting data available on FX Options.
Today’s blog has just scratched the service.
I hope to look in future at more detail.
Including Expiry’s, Strikes, Prices, Straddles, Frequency of trades, …
You can also do yourself by using SDRView and SEFView.
Mantenha-se informado com a nossa newsletter GRATUITA, inscreva-se aqui.

Clarus Financial Technology.
O presidente Massad foi vocal recentemente em sua intenção de limpar a qualidade dos dados no SDR. Lembro-o há alguns meses, falando sobre o progresso que o CFTC fez para policiar a indústria sobre a qualidade dos dados para os swaps de taxa de juros de baunilha, então pensei que iria dar uma olhada nas opções de FX para ver se o Sr. Joe Public (eu) pode recolha qualquer coisa da divulgação pública.
VISTA DE ALTO NÍVEL.
Deixe o começo com o comércio em SDRView. Eu escolhi algumas empresas principais EUR / USD, USD / JPY, GBP / USD, USD / CHF, AUD / USD e USD / CAD. Eu também mantive USD / CNY lá, pois fiquei surpreso ao ver números tão grandes. Na verdade, eu teria pensado que todos os USD / CNY deveriam ser relatados como opções não entregues (NDO & rsquo; s) em vez de opções de Vanilla. (Nota dos editores: Fui informado de que o DTCC não suporta CNH, por isso é provável que todos os USD / CNY de Vanilla sejam realmente USD / CNH).
Opções FX Trade Counts Per CcyPair (YTD)
Isso mostra alguma atividade decente relatada:
1.400 transações por dia, em média, atingindo o máximo de 2.448 em 4 de fevereiro 364 opções de EUR / USD por dia em média, atingindo um máximo de 782 350 USD / JPY por dia em média, atingindo um pico de 584 146 USD / CNY opções por dia, em pico em 286 Não tanto USD / CHF como eu poderia esperar, apenas em média 28 negociações / dia.
Alterando isto para o valor nocional, deixe-nos ver esses mesmos números, mas desta vez apenas dividido por On / Off SEF:
Opções FX Nocional por On / Off SEF (YTD)
O que nos diz que, em média, 12,6 bilhões de USD de opções de baunilha são negociados em SEF por dia, enquanto 35,6 bilhões são negociados pelo SEF. Daí apenas cerca de 26% do volume de opções passa por SEFs, o que não é ruim, considerando que os produtos estão longe de ser MAT & rsquo; d. Devo referir, no entanto, que a nota de rodapé 88 exigiria que todas as plataformas de opções de distribuidores múltiplos se registraram como SEF, então podemos começar a interpretar toda a atividade On-SEF como eletrônica, multi-dealer executada. Mas deixe-nos deixar essa avaliação para outro dia. Observe também que todos os volumes em SDR estão sujeitos a tamanhos de boné nocionais, então nós esperamos que esses números sejam subestimados em algum grau.
Relatório SDRView vs BIS.
Em um nível macro, eu queria entender o quanto da atividade de opções globais está passando por SDRs. Apenas o quanto estamos vendo?
É um pouco complicado usar dados BIS, já que é de 3 em 3 anos e agregado em um nível alto. No entanto, o relatório do BIS afirma que houve uma atividade diária de 337 bilhões de dólares em opções de FX em abril de 2013. Se eu olhar para a atividade diária FX Options em abril de 2013 em SDR, a atividade diária era de aproximadamente US $ 31 bilhões. O que pode levar você a pensar que estamos vendo 10% da atividade global.
Vale ressaltar que se eu olhar para ADV para YTD 2016, esse número é agora 62bn. Mas sem uma boa referência global, é difícil dizer. Se o número é de 10%, 20%, ou algo ligeiramente inferior ou superior, tenho uma certa confiança de que, pelo menos, estamos vendo uma parcela significativa do mercado. Particularmente se você considerar que provavelmente não vemos muitas coisas como cruzes asiáticas que provavelmente contribuiriam para o número BIS, mas não contribuem para o SDR.
O mercado On-SEF para opções é em grande parte nos intermediários interdealer:
Opções FX Nocional por SEF (YTD)
Algumas dicas dignas:
A maioria das atividades de opções do revendedor para cliente no SEF passa pela Reuters (recente comunicado de imprensa aqui) A tradição possui o maior número de negociação nocional no SEF. Lembre-se que esta é a joint venture ICAP / Tradition em Opções FX, e através da sua plataforma Volbroker. Como um lado, eu me pergunto o que será da fusão ICAP / Tullet. Eu acho que o negócio de voz vai para Tullet e Volbroker para ICAP & ndash; mas que partes a tradição mantém? Se você fosse adicionar a atividade BGC e GFI, eles teriam a maioria.
Última coisa a mencionar aqui & ndash; Se eu escolher um par de moedas e compará-lo através do SEFView e do SDRView, posso obter uma idéia aproximada do quanto os relatórios subjacentes do SDR são negociados devido aos limites de limites. Tomando apenas EUR / USD, fui encorajado a encontrar esse ano até à data, o SDR informou 148 bilhões de USD, enquanto o SEFView reportou 153 bilhões. Por isso, parece que estamos perdendo apenas alguns pontos percentuais através de bonés na fita SDR.
TENDO SENTIDO DOS DADOS.
Quando comparados aos swaps de baunilha, as opções são únicas, na medida em que o mercado não troca em & ldquo; price & rdquo; & ndash; mas sim troca de volatilidade citada. Daí a transparência que alguém gostaria de ter é a do volume comercializado.
Então, o SDR diz o que foi negociado?
Mas não tenha medo, se os outros dados forem suficientemente ricos, devemos captar essa informação com alguns dados básicos de limpeza, normalização e enriquecimento.
Neste caso, tirei todas as opções de opções EUR / USD fx em 9 de fevereiro de 2016 e comecei a limpá-la.
Para começar as opções de preços e fazer algumas análises, precisamos fazer uma limpeza básica:
Enriquecer os dados com liquidação no local e datas de valor (a partir das datas efetivas e de maturidade). Limpe os negócios fechados para nos dar um valor nocional normal (por exemplo, 250.000.000 + + a 250.000.000). Normalize os tenores das opções para fazer uma boa agregação. Precisamos de uma referência local para cada comércio. O ICAP educadamente me deu dados de cheques EUR / USD para o 9 de fevereiro para executar a análise, para que eu pudesse enriquecer cada comércio com base em pontos. Normalizou o valor do prémio em termos ccy2 pips. Calculou a taxa do ATM Forward e o dinheiro resultante. Implicou a opção vol e calculou o delta. Por favor, note que eu não sou um quant, de qualquer forma, mas eu simplesmente queria ver se eu poderia obter resultados razoáveis. Determine se a opção era uma chamada em euros ou um EUR put (sim, as coisas geralmente não são o que parecem). Mais sobre isso mais tarde. Removido alguns & ldquo; lixo & rdquo; comércios. Mais sobre isso mais tarde também.
O resultado é uma boa visão simples da atividade de opções que eu gostaria de ver (eu tenho 507 trades):
Porção de opções normalizadas de FX Trade Acitivity para 9-fev-2016.
Isso resulta em uma representação justa do EUR / USD vol ao longo do dia. Aqui está o volume negociado de 1 mês:
Scatterplot de 1M EUR / USD Vol ao longo de 9 de fevereiro de 2016.
Você terá que perdoar algumas das bobagens no final do dia da negociação, bem como um par de blips intradiários. Como uma primeira passagem, eu sou encorajado que não era um absurdo completo. O próximo passo seria avaliar isso como uma superfície vol / delta, então poderíamos ver ATM vol, o sorriso e qualquer distorção. Claro que alguns desses pontos também merecem atenção adicional, ou rotular o comércio como & ldquo; lixo & rdquo; e continue com a minha análise. No entanto, eu vou adiar tudo isso até mais tarde; como precisamos andar antes de corrermos.
Finalmente, também podemos obter uma boa visão sobre quais os mais comuns. Claramente, as opções de 1M são rei, e muito pouco acontece após 1 ano.
EUR / USD Opções Trade Count Per Tenor (09-fev-2016)
Então, no espírito da crítica construtiva, eu pensei que eu apresentasse o bom, o não tão bom e o feio em dados de opções em SDR.
Para começar, comecei com 550 ou mais EUR / USD opções em 9 de fevereiro. Havia alguns negócios que eu não estava confortável, eu poderia limpar o suficiente & ndash; então eu rotinei eles & ldquo; Garbage & rdquo; e manteve-os fora da minha análise agregada. Eu irei explicar aqueles no & ldquo; Ugly & rdquo; seção.
Fiquei impressionado que os tamanhos de boné se traduzam bem em opções de FX. Das opções de 507 EUR / USD no dia 9 de fevereiro que eu não rotulava como "lixo", apenas 11 deles estavam fechados.
The Not-So-Good.
Há uma série de coisas que eu não esperaria estar no SDR, mas que eu gostaria de ter para melhorar a transparência:
Spot Basis quando a opção foi atingida. A taxa de câmbio de qualquer cobertura cruzada seria boa. As datas da liquidação de prémio e data de valor seriam úteis, mas o enriquecimento dos negócios com práticas de mercado deve revelar 99% dos casos. Pacote / Estratégia. Eu realmente esperava ver muitas estratégias. Claro que nenhuma estratégia é explícita em qualquer dado SDR, mas muitas vezes podemos inferi-los através de medidas de risco, cronogramas e outras lógicas. Das 507 opções de EUR / USD, 317 deles tinham selos temporários únicos. E dos 200 comércios similares, muitas delas incluíram negociações com os mesmos termos econômicos (greve, direção e maturidade), mas apenas diferentes valores nocionais. Quase como se fossem execuções parciais, e não estratégias. Vol e / ou delta que a opção foi atingida.
Muitas deficiências tornaram difícil o trabalho com os dados, se não impossível:
Termos de par de moedas normalizadas. Muitas vezes, é útil tratar o mesmo par de moedas que um produto. Por exemplo, em EUR / USD, uma chamada USD deve ser vista como um EUR Put vs USD. Isso não quer dizer que os clientes não solicitam e troquem chamadas USD ou colocam contra o EUR, mas uma boa representação irá normalizá-los. Isto é reconhecidamente ridículo, porque eu não insistiria que as empresas & rsquo; O banco de dados exige isso, pois geralmente é importante saber como o cliente transacionou o comércio (chamada USD), e um gostaria de suportar os termos cambiais invertidos (por exemplo, 0.9000 USD / EUR). No entanto, a falta deste padrão tem múltiplas implicações na qualidade dos dados SDR: o tipo de opção (Call / Put) precisa ter uma referência. Se você assumir que o C / P se refere à Moeda 1 no SDR (ou mesmo ao Ccy1 normalizado), você termina com muitos casos em que o prémio nem cobre o valor intrínseco da opção. Por isso, eu precisava testar a chamada / colocação declarada ao computar o volume implícito em ambos os lados antes de concluir se era uma chamada ou colocada. Há casos em que os montantes citados não correspondem à greve. Por exemplo, a greve 1.1500 em uma opção de 5.000.000 USD, onde o montante em euros é 5.750.000. Claramente, os valores são revertidos / mal citados. Pode-se argumentar que a greve pode ser invertida, mas o preço, de outra forma, funciona nesse comércio se você assumir um simples termo falado. Cotação de preço / premium. Os preços das opções geralmente são citados em ccp 1 por cento ou ccy 2 pips. Felizmente, o valor do prémio citado geralmente é bom, então não precisamos entender os termos de preços no SDR, mas existem algumas questões premium gerais (ponto seguinte). Outros problemas de Premium e Preço que me fizeram categorizar o comércio como & ldquo; basura; rdquo ;: Muitas opções autônomas (não pacotes) com 0 premium. Algumas opções com prémios maiores do que o valor nocional. Algumas opções com um & ldquo; Amount & rdquo; premium, mas o valor era realmente um preço ou% (por exemplo, 0,005). Algumas opções com um & ldquo; Price & rdquo; de mais de 2 milhões. Claramente, aqueles devem ser & ldquo; Amount & rdquo; Algumas opções listam o mesmo valor (por exemplo, 1.1400) como o preço, o preço adicional e a greve. Algumas opções listam o mesmo valor (por exemplo, 0.04551), pois o preço, bem como o valor total NOTICO NOVO, NOTAS DE PREÇO 2 e 3 são freqüentemente usados ​​para um valor nocional, preço ou greve. Independentemente de ser uma boa informação (é supérflua na maioria dos casos), parece ser uma assinatura para contrapartes específicas de relatórios. Se saímos das opções de baunilha, uma série de outros problemas: Barreiras & ndash; Uma grande falta de informações em muitos casos (prémios muito fracos, preços irregulares, greves de 0,01 e, claro, sem informações de barreira) Digital & ndash; Mais falta de informação. Muitas vezes, o par de moedas de referência não é dado, provavelmente justificado porque o pagamento é uma moeda única, mas é um pagamento em euros em EUR / JPY ou EUR / USD ?! Você pode adivinhar se você teve um nível de gatilho e ndash; mas obtenha este & ndash; Não há nenhum gatilho relatado!
Eu aprendi um pouco cavando nos dados SDR:
26% das opções de FX são negociadas no SEF. Principalmente, estas são plataformas de revendedor para revendedor. Eu assumiria que muito do equilíbrio da atividade do cliente é em plataformas de revendedor único (off-SEF). Bem, mais de 1.000 negócios por dia estão sendo relatados nos 6 principais pares de moedas. Os tamanhos de capa das opções de FX não parecem limitar a transparência em qualquer grau significativo. A qualidade das opções FX Os dados SDR variam de decente para as opções de baunilha em ruim para qualquer tipo de exótico. Os dados das opções de baunilha têm margem para melhorias, no entanto, podemos obter uma visão decente de quase 90% das negociações em pelo menos EUR / USD.
A transparência é uma ótima coisa, mas parece que algum trabalho policial sobre a qualidade dos dados ainda está por concluir.
Se você tiver mais interesse em explorar os dados das Opções FX no SDR, deixe um comentário ou contate-nos.
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