Goldman sachs trading de opções

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O erro de troca maciço de Goldman Sachs carrega uma semelhança assustadora com o que trouxe Down Knight Capital.
REUTERS / Andrew Burton.
Agora que sabemos mais sobre o erro de troca de opções de ontem, poderia custar às centenas de milhões de Goldman Sachs, sabemos que se parece muito com outro grande erro comercial - a falha comercial de $ 450 milhões do Knight Capital a partir de 2012.
O erro da Goldman cometeu ontem - um erro de programação do sistema que estabeleceu limites de preço incorretos em vários símbolos de ticker - e o erro de Knight - também um erro de programação do sistema que enviou os algoritmos comprando alto e vendendo baixo - realce o fato de que o software de computador complexo e de alta velocidade o poder de definir os mercados em um tizzy.
Veja o quão longe o comércio defeituoso de Goldman, que foi enviado às trocas de opções em todo o país, chegou ontem (de Bloomberg):
A negociação pode ter afetado cerca de 400 mil contratos para empresas como JPMorgan Chase & amp; Co., Johnson & amp; Johnson e Kellogg Co., com base em dados para os 500 maiores negócios. Nasdaq OMX PHLX está revisando uma lista de cerca de 1.225 contratos exclusivos em 51 ações subjacentes, de acordo com seu e-mail de alerta do comerciante.
Cerca de 240 de setembro, os contratos de $ 103 para o iShares Russell 2000 Exchange-Traded Fund foram negociados em US $ 1 às 9:32 da manhã, hora de Nova York hoje, abaixo de US $ 3,32 dois minutos antes, dados compilados pelo show Bloomberg. O próximo comércio foi executado em US $ 3.27 às 9h33.
Para o Knight Capital, um erro de programação custou à própria empresa a sua própria existência. Goldman, por outro lado, diz que o erro "não seria material para a condição financeira da empresa".
O banco é conhecido por ter uma tecnologia comercial mais sofisticada e poderosa na rua, mas estamos falando sobre o comércio de alta velocidade no mercado de opções aqui. À medida que as empresas tentam criar programas para se tornarem os mais rápidos e os mais ruins, digamos alguns especialistas, podem ser cometidos erros.
De volta ao tempo de Knight, Business Insider falou com Lev Lesokhin. Ele trabalha para a CAST, uma empresa que visualiza riscos inerentes em sistemas de software financeiro. Lesokhin explicou que algumas dessas empresas financeiras não estão prestando atenção suficiente ao que está sob o capô de seus programas de computador - e isso significa que coisas estranhas podem acontecer.
No Knight, esse bizarro era o código de Frankenstein.
"A maioria dos aplicativos de TI tem código morto", disse Leskhin. "Está lá, apenas saindo na base do código, mas nenhum dos módulos ao vivo está chamando. Se você não tem supervisão estrutural, então você não sabe se seu novo código vivo pode estar chamando o código morto".
No caso de Knight, foi. O código vivo chamou o código morto de volta à vida e o programa começou a negociar com isso.
Esperamos para ver o que aconteceu com a Goldman. Quanto aos negócios, todos poderiam ser revogados (cancelados), dependendo das regras para o que constitui um "erro" oficial nas bolsas em questão (NYSE, NASDAQ, CBOE).

A estratégia da Goldman que retornou 105% em dias.
Os comerciantes que prosseguiram uma estratégia surpreendentemente simples, esta temporada de lucros cobrado em grande momento.
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A equipe de pesquisa de opções da Goldman Sachs defendeu a compra de ações em ações para reportar ganhos. Simplificando, a média das ações aumenta nos ganhos, levando o preço das chamadas relevantes (que são opções que concedem ao seu proprietário o direito de comprar um estoque para um determinado preço dentro de um determinado período de tempo) mais alto com ele.
A estratégia de comprar chamadas em todos os setores "produziu um lucro médio de 14 por cento" e foi rentável em cada um dos 19 anos estudados, informou a equipe de Goldman em uma nota anterior, embora se esforçassem por acrescentar que a estratégia não necessariamente compensar adequadamente os investidores pelo risco que eles estão assumindo, comprando opções de opções.
Nos primeiros dias deste período de ganhos, no entanto, aqueles que perseguem uma pura estratégia de compra de compra gozaram de uma incrível bonança.
Os investidores que compraram opções de compra nas primeiras 13 por cento das empresas S & P 500 para relatar ganhos viram um retorno de 105 por cento nos prémios que apresentaram, Katherine Fogertey, de Goldman, John Marshall e Vishal Vivek, no relatório. Eles analisaram especificamente as chamadas com preços impressionantes que estavam perto do preço do estoque e expiraram em um futuro próximo.
Negociações particularmente rentáveis ​​incluíram opções de compra na BlackRock, Regions Financial e Bank of America.
Por exemplo, quando a BlackRock estava negociando em cerca de US $ 335 dois dias antes do seu relatório de ganhos prebell, a chamada de ataque de abril de 340 poderia ter sido arrebatada por US $ 3. BlackRock aumentou em seu relatório de ganhos, e três dias após aquela compra hipotética, a opção expirou no valor de US $ 18 - para um retorno de 500 por cento em menos de uma semana.
Claro, nem todos os negócios irão funcionar bem. E a estratégia da Goldman, sem dúvida, se beneficiou do aumento geral das ações no decorrer da temporada de lucros, bem como o salto especial em finanças, o primeiro grupo importante a reportar.
Mas a equipe de pesquisa de opções diz que uma estratégia geral de compra de compra continuará a ser uma vitória, dada a natureza geral do sentimento do mercado.
"O mercado de opções baixou a expectativa de movimentos de lucros nas últimas 2 semanas, apesar dos fortes retornos na opção de comprar essa temporada de lucros", disseram os estrategistas em seu relatório na quarta-feira. "Nós acreditamos que isso apresenta uma oportunidade ainda mais atraente para comprar chamadas antes dos resultados".
Erin Gibbs, da S & amp; P Investment Advisory, diz que há uma razão fundamental para essa estratégia ter sido tão eficaz agora.
"Para este trimestre, estamos procurando a maioria dos ganhos que chegam no segundo semestre do ano, por isso é também sobre orientação", o que assume especial relevância à medida que questões difíceis são feitas sobre o estado dos EUA e da economia global .
"É apenas um tipo desses trimestres extremos fundamentais onde esperamos mais volatilidade", disse Gibbs nesta quinta-feira na "Nação comercial" da CNBC.
Ainda assim, alguns comerciantes continuam céticos.
Enquanto ele acredita que a Goldman realmente encontrou uma ineficiência no mercado, Boris Schlossberg da BK Asset Management disse que "a regra de negociação de Murphy é que, uma vez que alguém aponta a tendência, está praticamente terminado".
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Stacey Gilbert é o chefe da estratégia derivada em Susquehanna.
Diretor Gerente, ACG Analytics.
Diretor Gerente, Chefe de Análise Técnica, Evercore ISI.
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Brian Sullivan é co-chefe do "Power Lunch" da CNBC (M-F, 1 PM-3PM ET), um dos programas de execução mais longos da rede, bem como o anfitrião do programa de investimento diário "Trading Nation". Ele também é um convidado freqüente no "Morning Joe" da MSNBC e outras propriedades NBC.

Goldman sachs trading de opções
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Produto global; entidades distribuidoras.
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Yahoo Finance.
É quase nunca uma boa idéia entrar em um comércio com a suposição de que é uma coisa certa. Mesmo que a estratégia de negociação tenha um registro imaculado, é sempre um erro assumir que o passado é de alguma forma um indicador de sucesso futuro.
Dito isto, os analistas da Goldman Sachs identificaram um comércio que tem sido consistentemente lucrativo há pelo menos 20 anos.
É um comércio de opções, que é um pouco mais avançado do que seu estoque de estoque de fábrica. Especificamente, o comércio é comprar primeiras opções de compra fora do dinheiro em ações cinco dias antes de seus anúncios de ganhos, e depois vender um dia depois.
Em poucas palavras: é uma aposta que a maioria das ações provavelmente aumentará em resposta a anúncios de ganhos.
"Nós favorecemos as estratégias de compra de chamadas antes desta temporada de lucros devido à sua rentabilidade historicamente forte ao longo dos últimos 20 anos e um desvio incomum alto que sugere que os investidores têm expectativas baixas antes dos lucros individuais", disse John Marshall, da Goldman Sachs.
O que são opções de chamadas.
Uma opção de compra é uma garantia derivada que dá ao comprador o direito de comprar um ativo a um preço determinado, ou um preço de exercício. É um direito, não uma obrigação.
Uma chamada fora do dinheiro é uma opção cujo preço de exercício está acima do preço atual. Por exemplo, se um ativo for negociado hoje em US $ 10, mas o preço de exercício da chamada é de US $ 11, então a chamada está fora do dinheiro em US $ 1. Não haveria vantagem em exercer essa opção porque não faria sentido exercer o direito de comprar algo por US $ 11 quando puder comprá-lo no mercado por US $ 10.
Uma primeira chamada fora do dinheiro é a opção com o preço de exercício fora do dinheiro mais próximo do preço do ativo atual. Por exemplo, pode haver opções de compra com preços de exercícios em US $ 11, US $ 12, US $ 13 e US $ 14. A chamada de US $ 11 é mais próxima do preço atual de US $ 10, o que torna a primeira chamada fora do dinheiro.
As opções não são gratuitas. O vendedor ou escritor dessas opções irá cobrar-lhe um prémio a ser compensado por uma série de variáveis ​​incluem tempo e volatilidade implícita.
Por que esse comércio funcionou.
A principal razão pela qual essa estratégia de negociação funcionou porque os ganhos reais reportados da maioria das empresas tendem a superar estimativas lançadas por analistas que estão prevendo ganhos.
"Nos últimos quatro anos em média, os ganhos reais relatados pelas empresas S & P 500 (^ GSPC) excederam os ganhos estimados em 4,0%", observou John Butters da FactSet. "Durante esse mesmo período de tempo, 68% das empresas da S & amp; P 500 relataram o EPS atual acima das estimativas médias de EPS em média. Como resultado, desde o final do trimestre até o final da temporada de lucros, a taxa de crescimento dos lucros normalmente aumentou 2,7 pontos percentuais em média (nos últimos 4 anos) devido ao número e à magnitude das surpresas de lucros ascendentes ".
E muitas vezes, o preço das ações reagirá de forma imediata e positiva às notícias melhores do que o esperado.
"No último trimestre, o estoque médio S & amp; P 500 mudou +/- 3,5% no dia do lucro, mais de 3 vezes movimentos diários médios", observou Marshall Goldman.
O comércio de opções não é para todos. Além disso, a nota da Goldman oferece muito mais informações para os clientes que desejam negociar com isso.
Ainda assim, é interessante ver essas formas alternativas de ganhar dinheiro com os consumidores nos mercados financeiros.

Goldman Sachs Considerando Bitcoin Trading.
Um relatório de notícias do Wall Street Journal sugere que a Goldman Sachs pode estar considerando uma mudança importante em suas opções de investimento. O banco grande decidiu se deseja ou não permitir que seus investidores clientes troquem diretamente em bitcoin. Se a Goldman adotar o novo modo de negociação, faria do banco a primeira roupa líder de Wall Street para permitir que os investidores tenham acesso direto ao espaço de criptografia. Enquanto outras empresas oferecem uma seleção de produtos relacionados à criptografia, a Goldman aumentaria a indústria ao abrir um novo mercado no espaço. Um porta-voz da empresa indicou que "em resposta ao interesse do cliente em moedas digitais, estamos explorando a melhor forma de atendê-los neste espaço". O que isso significa para o banco e para o mundo bancário em geral? (Relacionado: Goldman Sachs adiciona a página Blockchain ao site principal)
Novo Regulamento.
À medida que mais e mais instituições financeiras se envolvem no setor de criptografia, a probabilidade de o governo federal dos Estados Unidos intervir com o aumento dos regulamentos sobre esse espaço aumenta. Se um grande banco, como a Goldman, abrir suas portas para o comércio de bitcoins, isso poderia impulsionar esse processo muito mais rápido. O Federal Reserve já indicou que está interessado em estudar criptografia em maior detalhe, a fim de fazer recomendações para mudanças regulatórias a nível governamental.
Goldman pode fazer o movimento para aumentar a volatilidade.
A Coin Telegraph relata que a Goldman viu uma grande redução em suas receitas, com queda de 21% desde o ano passado, mesmo apesar do mercado Bull de ações que ocorreu este ano. O problema pode estar relacionado a problemas de volatilidade, uma vez que a empresa não conseguiu aproveitar as compras e vendas que ocorrem no mercado como resultado de mudanças nos preços. Se o espaço de criptografia oferecer uma nova via para os investidores, a Goldman poderá aproveitar a volatilidade incorporada nesse sistema. O Wall Street Journal indicou que "Goldman, uma vez conhecido como o comerciante mais nítido da Wall Street, tem lutado mais do que colegas. A receita em sua divisão de renda fixa caiu 21% em relação ao ano passado até junho, arrastada pelo mau desempenho em commodities e moedas ".
Dito isto, pode demorar algum tempo antes que a Goldman realmente faça movimentos relacionados ao comércio de bitcoins. Um relatório da Quartz sugere que o banco ainda não confirmou sua entrada no espaço. O relatório sugeriu que a Quartz entrou em contato com duas grandes empresas comerciais de bitcoin, nenhuma das quais teve contato com executivos da Goldman sobre o início de novas plataformas de negociação antes da quebra de notícias. "Executivos em duas das empresas" disseram ter falado com a Goldman ao longo dos anos sobre o comércio de bitcoin e ficaram surpresos com a falta de conhecimento exibido pelos executivos da Goldman ", resume o relatório.